● El gobierno de Javier Milei sufrió su primera corrida cambiaria

● La política de tasas de interés y dólar evolucionando por debajo de la inflación comienza a tocar sus límites.

● El “retraso” cambiario parece manifestarse en una baja liquidación de exportaciones encendiendo luces de alerta entre los operadores financieros. En ese contexto, la decisión de una nueva baja de la tasa de interés generó mayor incentivo para el desarme de tenencias en pesos y para la dolarización de carteras.

● Además, las bajas tasas de interés facilitan a los exportadores a apalancarse en pesos, evitando liquidar stocks para cubrir gastos operativos.

● La especulación de los exportadores se ve estimulada por la promesa de eliminar las retenciones realizada por el presidente a los empresarios del sector, en un contexto donde el tipo de cambio exportador se encuentra casi un 20% más bajo que el de noviembre de 2023.

● El volumen operado en el Mercado Abierto Electrónico (MAE) viene bajando en las últimas semanas.

● El BCRA continúa acumulando reservas, pero en gran medida por la caída en las importaciones provocada por la profunda recesión económica.

● A partir de la segunda mitad del año los vencimientos de deuda en moneda extranjera crecen semestre a semestre y al momento no está claro con qué dólares se podrán cancelar.

● En julio de 2024 comienzan los primeros vencimientos de capital por la deuda renegociada en 2020. Argentina deberá afrontar el pago de aproximadamente U$S 2.700 M.

● El problema más urgente es el SWAP chino. Entre junio y julio vencen casi U$S 5.000 M de los U$S 18.000 M vigentes.

● La probabilidad de que la acumulación de reservas se detenga y con ella aumente la presión sobre los distintos tipos de cambio crece mes a mes.

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