Llegado octubre, el BCRA logra acumular algunas reservas, el riesgo país baja, los bonos suben y el mercado festeja. En el medio, una recuperación salarial —parcial y heterogénea— comenzó a prender las primeras alarmas en la cuenta corriente. Producto de esta recuperación y de la fuerte apreciación cambiaria, la cuenta corriente pasó a ser deficitaria, pero encontró financiamiento en el superávit de la cuenta capital y financiera, especialmente de la mano del Blanqueo y un incremento de la emisión de deuda privada en dólares. 

¿Estamos frente a un cambio de paradigma, o cuando pase la euforia del mercado y los dólares de la cuenta financiera se acaben volveremos a transitar una crisis de Balanza de Pagos? ¿Es compatible el esquema económico actual con una verdadera recuperación de la actividad y los ingresos?

A mediano plazo, el gobierno deberá hacer frente a vencimientos de deuda externa por aproximadamente U$S 51.000 M en los próximos 3 años. Para poder hacer frente a dichos vencimientos, será clave lo que se negocie con el FMI y que el riesgo país descienda a niveles que permita rollear los vencimientos con acreedores privados.

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