PLAN VERANO 2020

La “ley de solidaridad y reactivación productiva en el marco de la emergencia pública” da indicios de los ejes de la política económica que regirá los primeros meses de la nueva gestión. El “plan verano 2020” intenta generar una leve recuperación del consumo a partir del congelamiento de las tarifas y transferencias monetarias a la base de la pirámide social: jubilados y pensionados de bajos haberes y beneficiarios de AUH. Ese impulso es acompañado de un incremento de la presión fiscal y reducción de las transferencias a los sectores de ingresos elevados y medios, con el objetivo de mejorar el estado de las cuentas públicas. En el plano externo, se mantienen los controles cambiarios y se encarece el dólar ahorro, se eleva el costo del turismo y compras con tarjetas en el exterior, buscando mejorar el balance cambiario del verano.

En materia de deuda pública se observa una política diferencial según los vencimientos sean en pesos, dólares, bajo legislación local o extranjera, tal como sugeríamos en nuestro anterior informe titulado “Default de la deuda y superavits gemelos: ¿la clave para reeditar la exitosa economía de Néstor Kirchner? “. Los vencimientos en dólares de corto plazo bajo legislación local (letes), son reperfilados en forma compulsiva. Es probable que la misma suerte corran los vencimientos de otros bonos en dólares bajo legislación local como los Bonar 2020 y Bonar 2024.

En el caso de bonos y letras en pesos, la política oficial parece encaminarse a evitar el default y repagarlos, usando en algunos casos colocaciones intrasector público (ANSES) para financiarlo. Esa estrategia parece buscar reabrir el mercado local de financiamiento en pesos de corto plazo, lastimado por el reperfilamiento compulsivo que había impuesto en agosto de este año la administración anterior. En el caso de los vencimientos en dólares bajo legislación extranjera, predominan bonos con causas de crossdefault producto de anteriores restructuraciones. En ese caso, el gobierno parece tener voluntad de evitar la cesación de pago, apartando para ese objetivo USD 4.751 M de las reservas del BCRA. [...]

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