● El gobierno apuesta fuerte a que por medio del blanqueo y el RIGI ingresen los dólares suficientes como para transitar una salida del cepo de forma ordenada.

● El fin del Impuesto País en diciembre de este año podría ser una ventana de oportunidad para la salida del cepo.

● Sin embargo, los desafíos que enfrenta hasta entonces son múltiples.

● El primero es la falta de acumulación de reservas. En los últimos dos meses el BCRA dejó de ser un comprador neto en el mercado de cambios oficial y frenó el proceso de acumulación de los primeros meses.

● El segundo, intrínsecamente relacionado, el aumento de la brecha cambiaria.

● También, la posibilidad de que el proceso inflacionario se recaliente. Todavía siguen pendientes correcciones de precios relativos que continuarán presionando sobre el índice general de precios.

● Finalmente, el gobierno de Milei apuesta su capital político al proceso de desinflación; el único logro a mostrar.

● A diferencia de otros períodos en donde hubo apreciación cambiaria, esto no se tradujo en un incremento de los ingresos reales o de la actividad, sino que convive con un proceso de ajuste, recesión y caída de los ingresos.

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